國(guó)慶節(jié)后第一個(gè)交易日，商品市場(chǎng)普遍走升，表現(xiàn)突出的是原油類(lèi)、豆菜粕、煤炭等品種。其中，上海原油期貨主力合約 SC1812開(kāi)盤(pán)價(jià)直接創(chuàng)出570元/桶的高點(diǎn)，午后期價(jià)繼續(xù)走高，收盤(pán)于572.5元/桶的高位，創(chuàng)上市以來(lái)新高。
 

如何看待原油期貨近期持續(xù)走高的態(tài)勢(shì)？中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪表示，上海原油期貨屬 于跟隨補(bǔ)漲行情。盡管最近3天布倫特原油在調(diào)整，但已處在自2015年以來(lái)新高位置。從基本面上看，自2017年4月份開(kāi)始，全球原油供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變，進(jìn)入供小于求的去庫(kù)存階段 ，這是原油價(jià)格持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。
 

進(jìn)入8月份以后，伊朗問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵。本次美國(guó)遲遲未給出豁免額度，使得伊朗原油出口在7月份以后受影響較大，出口量也從6 月份的200多萬(wàn)桶快速下降至100多萬(wàn)桶，并且10月份大概率進(jìn)一步下滑，可能會(huì)低于100萬(wàn)桶。同時(shí)，在阿爾及利亞會(huì)議上，歐佩克以及產(chǎn)油國(guó)表示將繼續(xù)在減產(chǎn)框架下增產(chǎn)，但增 產(chǎn)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期，也加大了市場(chǎng)對(duì)供給不足的擔(dān)憂。
 

國(guó)內(nèi)國(guó)慶長(zhǎng)假期間，美國(guó)原油庫(kù)存大增以及沙特和俄羅斯公布增產(chǎn)計(jì)劃一定程度上緩解了供給層面的擔(dān)憂，這也從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上 得到了印證。從10月3日開(kāi)始，盡管原油絕對(duì)價(jià)格仍在上漲，但期現(xiàn)以及月差上近端升水幅度回落，且短周期遠(yuǎn)期曲線走平，表明國(guó)慶長(zhǎng)假下半周實(shí)貨市場(chǎng)在價(jià)格上漲后動(dòng)能減弱，8 日布倫特原油（Brent）、美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）、阿曼原油（Oman）盤(pán)面均出現(xiàn)了回調(diào)，短期有一定回調(diào)需求。
 

中信期貨原油研究院桂晨曦接受記者采訪表示，近期原油期貨創(chuàng)新高的原因主要源于地緣政治。美國(guó)對(duì)伊朗制裁導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂 未來(lái)供應(yīng)短缺，疊加資金推動(dòng)炒作，油價(jià)大幅上行。
 

原油期貨后市走勢(shì)如何？景川認(rèn)為，四季度原油市場(chǎng)供需變動(dòng)核心因素在供給層面，要看是否有足夠的供給增量彌補(bǔ)制裁伊朗 帶來(lái)的損失量。這主要取決于兩方面：一方面在于美國(guó)會(huì)給出多少豁免額度。目前來(lái)看，本次制裁較為嚴(yán)厲，豁免額度的發(fā)放量預(yù)計(jì)十分有限，不排除伊朗出口降至零的可能性；另 一方面在于歐佩克以及其他產(chǎn)油國(guó)能有多少增量。目前來(lái)看，要完全彌補(bǔ)伊朗損失量的概率不大。因此，若需求不發(fā)生意外大幅下降，四季度去庫(kù)存的速度將加快，原油價(jià)格重心較 三季度將進(jìn)一步抬高。