曾經深陷產能過剩泥潭的周期性行業，憑借供給側結構性改革的東風迎來了久違的集體起舞。從一些主流機構近日發布的觀點來看，周期性行業的逆襲關注度最高。記者注意到，煤化工和煤層氣兩個周期性行業的細分投資主題獲得了機構較多關注。
煤化工行業出現積極信號

   2016年12月28日，全球單套規模最大的煤制油項目——神華寧煤集團400萬噸/年煤炭間接液化示范項目在寧夏投產，這是我國在煤化工關鍵技術領域取得的重大突破。雖然目前該項目屬于神華集團，與上市公司暫無直接關聯，不過受此提振，中國神華股價一度小幅上漲。
煤化工行業近兩年持續不景氣，不過，2016年以來，煤化工行業在低迷中出現了一些積極信號。截至2016年12月，全年獲得國家環保部環評批復的新建煤化工項目已達6個。值得注意的是，2015年沒有煤化工新建項目，2014年也僅有1個項目獲批。

   東方證券化工行業研究員趙辰向《每日經濟新聞》記者表示，煤化工行業值得長期看好，因為這事關我國能源安全。

   國金證券近日發布的研報顯示，2016年國家環保部共批復6個現代煤化工項目，投資額合計超1600億元。

   國金證券在研報中指出，一般而言，新型煤化工項目在油價低于55美元/桶時經濟性較差，未來油價上行將使得煤化工優勢逐步體現，從而加快項目投資進度。“十三五”期間現代煤化工行業仍有較大發展空間。

   政策層面對煤化工行業也有放松跡象，2016年12月國務院發布的《政府核準的投資項目目錄》規定，除煤制氣、煤制油項目依然需要國務院審批外，煤制烯烴、煤制甲醇審批權下放至省內，煤制乙二醇項目只需要報備。

    2016年11月30日，OPEC達成減產協議，將減產120萬桶/日至3250萬桶/日，這是OPEC達成8年來第一個減產協議，當天國際油價單日漲幅高達約9%。目前市場普遍預期，2017年油價區間在50美元~60美元/桶。有機構認為，2017年油價會有較大機會達到60美元/桶以上。

   國泰君安化工行業分析師肖潔對《每日經濟新聞》記者指出，相比2016年煤價大幅上漲、油價總體低迷的環境，如果2017年油價出現回暖，國內煤價平穩或微跌，那么2017年的煤化工行業值得看好。

   重/點/公/司

   東華科技(002140，SZ)

   公司主營煤化工設計和工程總包業務。在煤化工領域，公司的煤制乙二醇技術國內領先(公司和日本宇部合作)，所生產的乙二醇品質較高，已經建成和正在建的裝置產能達150萬噸/年。由于國內乙二醇缺口依然較大，因此乙二醇盈利狀況較好。隨著煤價上漲，煤炭企業盈利狀況好轉，有助改善公司經營狀況。

   煤層氣龍頭格局短期難改

   從上周末以來，*ST煤氣(000968，SZ)的重組動態引發了多家機構專注，隨著公司重大資產重組事項的完成，公司的大股東變為晉煤集團，主業也變更為煤層氣勘探開發和利用。

   煤層氣即煤層瓦斯，是一種優質清潔能源，山西是煤層氣資源第一大省。山西省“十三五”綜合能源發展規劃中指出，截至2015年底，山西煤層氣抽采量101億立方米，占全國的半數以上;截至2015年底，全省累計探明煤層氣地質儲量5600億立方米，占全國的88%。

   根據山西“十三五”規劃建議，山西將加大煤層氣開發力度，擴大煤層氣消費規模。到2020年，煤層氣產能產能力爭達到400億立方米。與之對應的是，“十三五”期間，山西將建設沁水、河東兩大煤層氣基地;實施煤礦瓦斯抽采全覆蓋工程;完善“三縱十一橫”輸氣管網布局，打通煤層氣外輸通道。

   海通證券煤炭行業分析師吳杰對《每日經濟新聞》記者表示，相比頁巖氣、天然氣，煤層氣不開采就是資源浪費，未來發展空間較大。

  2016年12月底，中信證券發布了煤層氣專題研報稱，自從“十一五”規劃以來，煤層氣開發就成為國家能源開發重點，經過多年積累，我國煤層氣開發技術已逐步成熟，形成了山西沁水、內蒙鄂爾多斯兩大基地。目前我國煤層氣產業面臨管網滯后、補貼不足等困難，根據美國的經驗，適度補貼有助于推動行業快速發展。目前國家已將山西作為煤層氣產業發展試點，2016年下半年以來，山西省也出臺了多項配套文件扶持產業發展。

   中信證券預計，2015~2020年，山西煤層氣開發增速將高于全國，年增長率在20%左右，2020年總產量將占全國的75%。同時指出，目前，中石油、中聯煤、晉煤集團為國內煤層氣龍頭，而煤層氣為資金密集型產業，資金、技術壁壘較高，這些龍頭的格局在短期不會改變。

   重/點/公/司

  *ST煤氣(000968，SZ)

  2016年12月26日，*ST煤氣公告，公司重大資產置換并發行股份事項獲得證監會核準。此次資產重組主要內容為，公司收購晉煤集團所持有藍焰煤層氣100%股權，同時公司原大股東太原煤氣化將所持有公司1.24億股股份轉讓于晉煤集團。隨著資產交割完成，公司轉變為A股首家以煤層氣勘探開發和利用為主業的公司。藍焰煤層氣2015年煤層氣產銷量居行業第二，且煤層氣資源質量較高。


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