大秦線 2015年10月完成運(yùn)量 2979 萬噸，同比減少 13.8%，跌幅小于上月的 17.1% 。大秦線前 10 個(gè)月的運(yùn)量累計(jì)同比減少10.51%。由于提價(jià)因素的對沖，前三季度的盈利水平同比基本持平。

    宏觀環(huán)境仍未好轉(zhuǎn)

    鐵路貨運(yùn)數(shù)據(jù)反映了當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣。從二季度開始，全國鐵路貨物周轉(zhuǎn)量的同比跌幅逐月擴(kuò)大，9 月份達(dá)到-18.76%。國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)的持續(xù)變化則進(jìn)一步壓制了煤炭消費(fèi)。大秦鐵路繼續(xù)保持了國內(nèi)煤運(yùn)骨干地位，但絕對運(yùn)量跌幅較大：大秦線 1-10 月運(yùn)量累計(jì)同比下滑 10.5%，侯月線相應(yīng)下滑 8.1%。

    運(yùn)價(jià)尚能支撐盈利

    2015 年 2 月開始實(shí)施的鐵路貨運(yùn)提價(jià)有力地支撐了大秦鐵路的盈利能力。 公司由區(qū)位優(yōu)勢、技術(shù)裝備優(yōu)勢綜合在煤運(yùn)市場上形成了強(qiáng)大的競爭力，使得其煤運(yùn)市場份額相對擴(kuò)大，有利于提價(jià)因素轉(zhuǎn)化為增收、增利。2015 年 1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤 111.9 億元，同比增長 0.22%。

    公司的煤運(yùn)骨干地位仍可長期保持，足以保證較為穩(wěn)定的盈利能力；公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化將繼續(xù)推進(jìn)，不斷增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力；在鐵路資產(chǎn)證券化的過程中，公司市值具備極大的增長潛力。

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