文/趙曉

　　中國(guó)改革開放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，堪稱世界奇跡，但中國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)在2003年底之前一度維持了10年不變的BBB級(jí)，直到2005年之后才得到一定調(diào)升。然而，今年4月，穆迪確認(rèn)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)為Aa3不變，但將前景由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。而在4月9日，惠譽(yù)亦宣布調(diào)降中國(guó)長(zhǎng)期本幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)。穆迪和惠譽(yù)的理由是：擔(dān)心中國(guó)地方債務(wù)上升、土地財(cái)政依賴以及影子銀行的負(fù)面影響。

　　穆迪和惠譽(yù)擔(dān)心的背后也反映出最近一年來(lái)國(guó)際上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的唱衰大潮。過去國(guó)際上唱衰中國(guó)曾幾起幾落，但這一輪的不同之處在于，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從某種角度上講確實(shí)面臨前所未有的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在國(guó)際層面，美元回流可能造成的周期性風(fēng)險(xiǎn)值得中國(guó)經(jīng)濟(jì)警惕。盡管目前美國(guó)沒有馬上收緊貨幣政策，但普遍預(yù)計(jì)，這只是時(shí)間問題，2013年始，一輪長(zhǎng)達(dá)6年的美元指數(shù)的上升很可能已經(jīng)悄然啟動(dòng)，美元回流的大的周期將給新興市場(chǎng)特別是中國(guó)這樣的亞洲市場(chǎng)造成沖擊，有人甚至估計(jì)亞洲的樓市可能腰斬一半。中國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是泡沫高懸的樓市會(huì)怎樣?無(wú)疑需要我們警惕。

　　在國(guó)內(nèi)層面，我們也正面臨著結(jié)構(gòu)型風(fēng)險(xiǎn)和制度型風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)型風(fēng)險(xiǎn)是指中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著深層次的結(jié)構(gòu)問題，目前已經(jīng)到了一個(gè)難以為繼的地步。一個(gè)突出的表現(xiàn)就是宏觀經(jīng)濟(jì)的投入產(chǎn)出效果的逆轉(zhuǎn)。過去我們投1塊錢可能贏得3塊錢的增長(zhǎng)，現(xiàn)在我們投更多的錢進(jìn)去，卻無(wú)法實(shí)現(xiàn)同樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)的企業(yè)以及地方政府的投資回報(bào)率整體上甚至已經(jīng)不敵銀行的貸款利率，面臨技術(shù)上破產(chǎn)的困境。制度型風(fēng)險(xiǎn)則是指中國(guó)制度面臨全面轉(zhuǎn)型的壓力，由此引發(fā)社會(huì)震蕩以及人心不穩(wěn)進(jìn)而出現(xiàn)移民浪潮等風(fēng)險(xiǎn)。

　　上述三大風(fēng)險(xiǎn)的確存在，中國(guó)需要直面這些已經(jīng)存在或者將會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，特別是防范三大風(fēng)險(xiǎn)的疊加，但又沒有必要據(jù)此對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)過分悲觀，還要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力以及進(jìn)一步發(fā)展的機(jī)遇。 中國(guó)政府需要做的事情就是把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì)、果斷加大改革力度，給民營(yíng)企業(yè)釋放更大發(fā)展空間。過去中國(guó)民營(yíng)企業(yè)具有三大低成本優(yōu)勢(shì)：低工資成本、低人權(quán)成本和低生態(tài)成本;與此同時(shí)，卻也面臨三大高成本劣勢(shì)：高政務(wù)成本、高金融成本、高土地成本。過去幾年，民營(yíng)企業(yè)的三大低成本優(yōu)勢(shì)越來(lái)越不復(fù)存在，特別是工資成本連續(xù)5年年均增長(zhǎng)近20%，但三大高成本壓力卻不見減輕，反而越來(lái)越沉重，這使得中國(guó)民營(yíng)企業(yè)陷入改革開放以來(lái)的空前的困境。中國(guó)未來(lái)改革的方向，就在于通過土地改革、政府改革、財(cái)稅改革、金融改革等來(lái)降低這三大高成本，給中國(guó)民營(yíng)企業(yè)以活路，同時(shí)也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)找到新的出路。

　　中國(guó)民營(yíng)企業(yè)向來(lái)有給點(diǎn)陽(yáng)光就燦爛、給點(diǎn)雨露就滋潤(rùn)的草根活力，同時(shí)這些年又積累了相當(dāng)?shù)膶?shí)力。如果十八屆三中全會(huì)能夠啟動(dòng)新一輪的改革，為民營(yíng)企業(yè)減負(fù)，那么有理由相信：中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有希望，而像萬(wàn)達(dá)這樣的優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)則會(huì)發(fā)展得越來(lái)越好。