北京時(shí)間9月18日凌晨消息，媒體周二刊登分析文章指出，任何和中石油有關(guān)的都不會(huì)是小事，這間以市值計(jì)算中國(guó)最大的公司是世界最大的原油生產(chǎn)商之一，目前也是中國(guó)近年以來(lái)最大規(guī)模的反腐敗調(diào)查的焦點(diǎn)。

　　但是作為一間巨型企業(yè)，中石油至少在盈利能力這個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域上沒有達(dá)到外界對(duì)它的期望。分析師指出，反腐敗調(diào)查雖然痛苦而且令人感到尷尬，但是也可能正是中石油所需要的，幫助這個(gè)中國(guó)領(lǐng)先的石油企業(yè)成為不僅僅是規(guī)模，而且是業(yè)績(jī)上的全球一級(jí)公司的助力。

　　過(guò)去一個(gè)月中，中國(guó)當(dāng)局已經(jīng)拘留了四名中石油的高級(jí)管理人員以及前任的董事長(zhǎng)。多家和中石油有生意往來(lái)的小型石油和天然氣公司的老板也在這一場(chǎng)大規(guī)模行動(dòng)中被抓。

　　分析稱，不管這場(chǎng)反腐敗行動(dòng)的政治意義何在，對(duì)中石油來(lái)說(shuō)，商業(yè)上的后果將是深遠(yuǎn)的。中國(guó)另外兩家石油巨頭，專業(yè)進(jìn)行下游產(chǎn)品生產(chǎn)的中石化以及專注以離岸資產(chǎn)的中海油看起來(lái)管理更好，因此在這次的反腐風(fēng)暴中沒有出現(xiàn)問題。這次的調(diào)查幾乎完全集中在中石油，高度曝光了它的缺陷，但是也可能導(dǎo)致一次完全的整頓，使它成為一間更加強(qiáng)大的企業(yè)。

　　在蔣潔敏2006年接任中石油董事長(zhǎng)的時(shí)候，這間公司的稅前利潤(rùn)率接近24%;在他2013年離職，也就是被調(diào)查之前幾個(gè)月的時(shí)候，中石油的利潤(rùn)率已經(jīng)跌到了8%。這期間公司的凈債務(wù)股權(quán)比從零飆升到了35%。

　　伯恩斯坦在香港的能源分析師尼爾-貝弗里奇(Neil Beveridge)指出，“其他石油公司表現(xiàn)并不是很好，但是中石油可以說(shuō)是特別差。這間公司完全沒有資本自律，他們的成本異乎尋常地飆升。”

　　中石油的資本開支從2007年的1820億人民幣幾乎翻倍至2012年的3530億人民幣。這些資金被用于向下游精煉產(chǎn)業(yè)和石油化工業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，而這些新業(yè)務(wù)大多數(shù)都是虧損的，其擴(kuò)張速度也在逐漸放緩。分析師預(yù)測(cè)，中石油的資本開支將會(huì)在2013年相比2012年放緩，也是公司2000年在香港上市以來(lái)首次有年度的資本開支下降。

　　此外，中石油還面對(duì)兩個(gè)主要的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。第一個(gè)可能是來(lái)自海外的：部分觀察人士指出，由于公司的美國(guó)存托憑證在紐約證券交易所掛牌交易，美國(guó)證券交易委員會(huì)也因此對(duì)其有司法管轄權(quán)，中石油可能被根據(jù)美國(guó)的反海外腐敗法而遭到起訴。

　　不過(guò)有分析師指出，由于中石油只是在美國(guó)進(jìn)行存托憑證的交易，在美國(guó)調(diào)查人員看來(lái)優(yōu)先級(jí)別并沒有很高，對(duì)它進(jìn)行調(diào)查和起訴也會(huì)是不太尋常的舉動(dòng)。

　　第二個(gè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)則是來(lái)自國(guó)內(nèi)。中國(guó)官員可能判斷市值高達(dá)2350億美元的中石油已經(jīng)過(guò)于龐大，這種腐敗可能成為不能避免的情況，因此需要將其進(jìn)行規(guī)模上的縮減甚至是拆分。 (孔軍)