中國三大石油公司將于8月下半月公布2010年上半年的中報。申萬將對三大石油公司截止2010年6月的半年度業績進行預測，它們分別是： 中海油，中石化和中石油。申萬分別給予中海油買入評級，目標價15.3港元；中石化增持評級，目標價7.8港元；中石油中性評級，目標價9.6港元。申萬稱，中海油是他們在石油行業中的首選

　　申萬稱，他們對中海油持樂觀看法因為相信其油當量增長率在2010年將超過20%并會在接下來的五年間保持在6%-10%的增速。此外，中海油是唯一不受政府調整成品油價格政策風險影響的石油公司。該機構預測10年上半年實現油價同比增長65%，產量同比增長25%，而營業收入和每股收益的同比年增長率將分別為106%和100%。

　　關于中石化，申萬稱，鑒于他們認為政府會逐步加強遵守成品油新的定價機制的執行力度，因此對公司的毛利逐步改善保持長期樂觀。然而，短期內他們對下游保持謹慎態度，主要是由于化工行業下半年不確定性加大，以及銷售業務的毛利率壓力加大。因此將2010年全年每股收益預測從0.84元下調至0.78元，將目標價格從8港幣下調至7.8港幣。他們還認為10年上半年其營業收入提高了40%，而每股收益與去年基本持平。

　　申萬認為中石油股票價格估值合理。該公司對從價開征資源稅的影響最為敏感，下一步全國范圍內資源稅改革有可能成為一個負面的催化劑。申萬認為10年上半年的營業收入和每股收益將分別以同比55%和36%的年增長率增長。由于全球經濟復蘇比預想緩慢，申萬石油小組調低了下班布倫特原油價格假設∶第三季度從78美元下調至73美元，第四季度從75美元下調至70美元，全年均價從77美元下調至75美元。