油價漲幅超過40% 上行趨勢已經(jīng)確立
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[時間:2009-03-27 新華網(wǎng) 關(guān)注度:0]
摘要: 最低迷時期已經(jīng)過去
在經(jīng)歷去年行情跳水以后,今年2月份國際市場石油價格已經(jīng)達(dá)到50美元桶,比較前期34美元桶最低價位,漲幅超過40%。應(yīng)當(dāng)說,全球石油市場行情最低迷時期已經(jīng)過去,價格筑底基本完成。
今后國際市場油...
最低迷時期已經(jīng)過去
在經(jīng)歷去年行情跳水以后,今年2月份國際市場石油價格已經(jīng)達(dá)到50美元/桶,比較前期34美元/桶最低價位,漲幅超過40%。應(yīng)當(dāng)說,全球石油市場行情最低迷時期已經(jīng)過去,價格筑底基本完成。
今后國際市場油價大趨勢如何?整體分析,雖然世界金融危機(jī)仍在蔓延加深,金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)還有可能遭受更大沖擊,導(dǎo)致石油需求難以迅速復(fù)蘇,近期市場行情有可能繼續(xù)弱勢運(yùn)行,但從中遠(yuǎn)期來看,受到三大因素推動,國際市場石油價格將以震蕩上行為主調(diào)。這是一個基本趨勢,一些短期利空因素當(dāng)然可以影響行情波動,卻不能夠扭轉(zhuǎn)這個局面。
三因素推動油價上行
初步分析,今后推動國際市場石油價格震蕩向上的主要因素有三個方面:
一是通貨膨脹因素。此輪超級石油牛市起始于上世紀(jì)末和本世紀(jì)初的10多美元/桶價位,一直上漲到2008年上半年的147美元/桶。其中一個很重要的原因,就是美元的大幅度貶值。有專家粗略計算過,2008年國際市場平均油價97美元 /桶,如果剔除美元貶值因素,也就相當(dāng)于1980年的35美元/桶。在此期間,美元至少貶值了一半。
為了救市,減少失業(yè),解決當(dāng)前最緊迫的經(jīng)濟(jì)問題,世界各國幾近瘋狂地注入流動性。這樣做的副作用是巨大的,很有可能導(dǎo)致今后嚴(yán)重通貨膨脹,以美元為首的各國貨幣競相貶值。以前筆者認(rèn)為,美國政府出于其核心利益(鑄幣權(quán))考慮,會采取措施真心實(shí)意地維持美元強(qiáng)勢地位,現(xiàn)在來看,這個觀點(diǎn)還有待觀察。因?yàn)槊绹呀?jīng)累積了大量財政赤字和貿(mào)易赤字,并且還必須繼續(xù)依靠更多財政赤字和巨額舉債來刺激經(jīng)濟(jì)。最近,美聯(lián)儲宣布購買3000億美元國債計劃,等同于開動印鈔機(jī)“救市”。大量增加貨幣供應(yīng),最終會引發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹。在這種情況下,美元的長期大幅貶值趨勢難以避免,這不是美國政府所能掌控的事情。目前,越來越多的避險資金開始涌進(jìn)大宗商品市場,國際油價一定會再次強(qiáng)勁楊升。
二是供應(yīng)偏緊因素。應(yīng)當(dāng)說,現(xiàn)階段全球石油產(chǎn)能過剩只是暫時情況,供應(yīng)偏緊才是基本常態(tài)。造成此種局面的原因有兩個:一是中國、印度、巴西等人口大國一起進(jìn)入工業(yè)化后,全球石油需求持久旺盛。二是目前石油價格的低迷,貼近生產(chǎn)成本運(yùn)行,將導(dǎo)致產(chǎn)能投資不足,進(jìn)而影響未來石油供應(yīng)。據(jù)有關(guān)資料,由于世界金融海嘯沖擊和油價暴跌影響,僅海灣國家石油投資就減少了2000億美元,緊縮幅度接近20%,許多計劃中的石油和天然氣投資項(xiàng)目被推遲了5年。
因此,國際能源機(jī)構(gòu)擔(dān)憂,將會影響今后幾年的石油價格。甚至還有觀點(diǎn)認(rèn)為,未來世界經(jīng)濟(jì)將會因?yàn)槭凸⿷?yīng)短缺而陷入新的危機(jī),并且其危機(jī)規(guī)模和程度都將超過目前我們正在經(jīng)歷的危機(jī)。
三是投機(jī)資本因素。投機(jī)資本在推動商品價格上漲的作用不可忽視。大量投機(jī)性購買資金集中入市,可以顯著放大市場需求,將價格推到遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出真正供求關(guān)系所要求的極致水平。這就是我們通常所說的“投機(jī)溢價”。
比如2008年石油價格一度達(dá)到147美元/桶最高價位時,如果剔除投機(jī)性購買外,其真實(shí)供求關(guān)系所要求的價格水平?jīng)Q不會超過50美元/桶。因?yàn)?008年實(shí)際上全世界每天真正的石油需求量只有800多萬桶,但是在炒作最瘋狂時,每天交易的原油量有3億桶。真正是“大象踏進(jìn)澡盆”,其投機(jī)性購買量之多,“投機(jī)溢價”之高由此可見一斑。而隨著未來石油消費(fèi)的逐步復(fù)蘇,隨著石油價格下跌,投資價值凸顯,以及“瘋狂注資導(dǎo)致流動性過剩,國際資本亦會卷土重來,再次推波助瀾石油價格行情。”
由于以上三大因素的推動,今后石油價格真的有可能突破前期高點(diǎn),見到100美元/桶,甚至200美元/桶的更高價位。
未雨綢繆應(yīng)對高油價
幾乎沒有多少疑問,石油行情的低價時代已經(jīng)結(jié)束。目前的價格低迷只是金融危機(jī)情況下的暫時情況,金融海嘯過后,未來石油價格一定會重新回歸貨緊價揚(yáng)的常態(tài)局面。為此,必須居安思危,未雨綢繆,及早應(yīng)對。
首先是國家要加大儲備力度。中國是一個人均石油資源水平較低的國家。隨著中國“世界工廠”地位的確立,加工型出口規(guī)模的逐步擴(kuò)大,能源供應(yīng)“瓶頸”對中國經(jīng)濟(jì)增長的約束力亦逐步增強(qiáng)。目前中國石油對外依存度已經(jīng)達(dá)到了50%左右,預(yù)計今后對進(jìn)口石油(含天然氣)的依賴性還會提高。因此,我們一定要把目前石油、天然氣、煤炭等能源產(chǎn)品低價行情視為極好的投資機(jī)遇,大規(guī)模進(jìn)行儲備收購,加大海外資源并購力度,并且是價格越低越買。要下好資源戰(zhàn)略抄底這盤棋,將我國巨大的外匯儲備,尤其是新增加的外匯,盡可能多地轉(zhuǎn)換成能源產(chǎn)品儲備。
其次是投資者可以進(jìn)行戰(zhàn)略做多。如上所述,石油、煤炭等能源產(chǎn)品價格跌至目前水平后,其下行空間已被大為擠壓。在這種情況下,其產(chǎn)品貶值風(fēng)險不大,反而是保值、升值潛力廣闊。當(dāng)然,因?yàn)槭澜缃鹑谖C(jī)尚未見底,消費(fèi)需求短時期內(nèi)難以迅速復(fù)蘇,國際市場石油行情還有可能在低位反復(fù)震蕩,比如最悲觀的預(yù)測是石油價格見到30美元/桶,甚至25美元/桶,但即便如此,與前期出現(xiàn)過的34美元/桶價位比較,也只有幾美元的跌落空間,糟糕不到哪里去了。因此,當(dāng)前一段時間對于市場投資者來說,應(yīng)該是開始實(shí)施戰(zhàn)略買進(jìn)的一個有利時機(jī)。