近日，加拿大石油公司尼克森宣布，該公司股東投票通過(guò)了中海油的收購(gòu)協(xié)議，贊成比例高達(dá)99% ，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月20日，加拿大法院也已批準(zhǔn)中海油總價(jià)約151億美元對(duì)尼克森的收購(gòu)。
在關(guān)注加拿大政府審批結(jié)果的同時(shí)，尼克森擁有的北海上游資產(chǎn)對(duì)國(guó)際油價(jià)定價(jià)機(jī)制的影響同樣值得關(guān)注。多位觀察家和業(yè)內(nèi)人士指出，如果此次收購(gòu)成功，意味著中國(guó)石油(8.85,0.02,0.23%)公司將進(jìn)入國(guó)際原油定價(jià)機(jī)制的核心，掌握關(guān)鍵市場(chǎng)信息并有望從中獲得超出石油資產(chǎn)本身的利益。
一個(gè)油田的杠桿效應(yīng)
與以往中國(guó)石油企業(yè)在海外并購(gòu)上游資產(chǎn)主要集中在亞非拉等地區(qū)不同，此次中海油謀求并購(gòu)的尼克森，以及中石化購(gòu)買的塔里斯曼英國(guó)子公司的股權(quán)主要資產(chǎn)都分布在北海地區(qū)。作為全球最重要的非OPEC石油生產(chǎn)區(qū)之一，北海地區(qū)另一重要的價(jià)值是其在西方主導(dǎo)的石油金融市場(chǎng)中發(fā)揮的獨(dú)特作用。
北海布倫特原油基準(zhǔn)價(jià)格，是世界上主要的幾種石油基準(zhǔn)價(jià)格之一，全球跨國(guó)貿(mào)易石油中大約有60%的交易參考這一基準(zhǔn)價(jià)格。北海布倫特原油基準(zhǔn)價(jià)格主要以北海地區(qū)四種原油(BFOE)的每日石油報(bào)價(jià)經(jīng)過(guò)加權(quán)計(jì)算得出。這四種原油分別是布倫特(Brent)、福爾蒂斯(Forties)、奧塞貝格 (Oseberg)和伊科菲斯克(Ekofisk)原油。
路透社高級(jí)市場(chǎng)分析師約翰·凱普(John Kemp)認(rèn)為，由于價(jià)格計(jì)算機(jī)制的設(shè)置，含硫量較高，價(jià)格偏低的福爾蒂斯油價(jià)會(huì)經(jīng)常主導(dǎo)北海布倫特原油基準(zhǔn)價(jià)格。與此同時(shí)，福爾蒂斯原油大約有40%主要來(lái)自離英國(guó)阿伯丁海岸東北方向96公里的Buzzard油田。
他由此認(rèn)為，盡管Buzzard油田生產(chǎn)的原油僅占全球原油供應(yīng)的2%左右，但是如同杠桿作用一樣，卻撬動(dòng)著整個(gè)北海油價(jià)乃至世界油價(jià)。“在過(guò)去兩年，Buzzard油田的開采曲線對(duì)世界油價(jià)發(fā)揮著(與其自身產(chǎn)量)不成比例的影響。”
此次中海油力圖并購(gòu)的尼克森公司正是Buzzard油田的運(yùn)營(yíng)商，并擁有該油田43%的股份，并且所持股份超過(guò)其他幾家公司。
路透社資深石油分析師羅伯特·坎貝爾(Robert Campbell)撰文指出，當(dāng)此次并購(gòu)交易完成后，中海油將成為Buzzard油田運(yùn)營(yíng)方，從而一舉成為世界原油定價(jià)系統(tǒng)核心的關(guān)鍵角色。
對(duì)于中海油并購(gòu)案背后的這一層意義，中石化集團(tuán)一位從事國(guó)際原油貿(mào)易的資深人士在某一場(chǎng)在京舉行的石油經(jīng)濟(jì)論壇上表示了認(rèn)可。她指出，以往中國(guó)石油公司也在進(jìn)行北海石油的貿(mào)易，但缺乏對(duì)石油價(jià)格的影響。此次中海油并購(gòu)尼克斯的努力如果成功，意味著中海油朝著主動(dòng)利用基準(zhǔn)定價(jià)機(jī)制邁出了積極的一步。
關(guān)鍵的市場(chǎng)信息
從圈外進(jìn)入圈內(nèi)，成為世界原油定價(jià)系統(tǒng)核心油田的運(yùn)營(yíng)商又可能帶來(lái)哪些好處?坎貝爾認(rèn)為，比原油更有價(jià)值的是，中海油將獲得關(guān)于北海原油供應(yīng)狀況的珍貴市場(chǎng)信息。如果能對(duì)獲得的信息加以利用，預(yù)先了解北海原油供應(yīng)布局，將使中海油在其他交易操作中占據(jù)上風(fēng)，不僅針對(duì)北海原油，對(duì)全球交易都是如此。
他指出，長(zhǎng)期以來(lái)殼牌和BP等老牌石油巨頭都在利用其北海的原油生產(chǎn)信息，來(lái)交易與即期布倫特石油價(jià)格評(píng)估相關(guān)的實(shí)貨和金融產(chǎn)品，其中包括布倫特原油期貨，從中獲益匪淺。
他同時(shí)也指出，不能憑此猜測(cè)中海油在并購(gòu)尼克森之后具備就操縱油價(jià)的能力，因?yàn)锽uzzard油田的產(chǎn)量并不夠成對(duì)布倫特原油的壟斷地位。
國(guó)際原油報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)阿格斯中國(guó)區(qū)資深分析員麥文照告訴記者，影響石油交易最終價(jià)格的因素有很多，但是擁有上游資產(chǎn)，減少中間商，則肯定會(huì)使石油公司處在國(guó)際石油貿(mào)易中的有利地位。他認(rèn)為，此次收購(gòu)并不會(huì)使中國(guó)公司立刻獲得影響原油價(jià)格的能力，但是獲得這一區(qū)塊的資產(chǎn)的確有助于中海油了解北海石油貿(mào)易中可能存在的一些潛規(guī)則。
但隨著北海原油生產(chǎn)量的不斷減小，布倫特原油基準(zhǔn)價(jià)格越來(lái)越倚重個(gè)別原油品種價(jià)格，對(duì)于布倫特原油能否準(zhǔn)確反映全球原油供需關(guān)系的質(zhì)疑也在日益增加。關(guān)于基準(zhǔn)價(jià)格機(jī)制的爭(zhēng)奪也逐漸升溫，OPEC一攬子油價(jià)、俄羅斯東西伯利亞—太平洋運(yùn)輸管道(ESPO)原油以及迪拜—阿曼油價(jià)都被認(rèn)為是潛在的替代者。
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