近幾周來，石油市場的樂觀情緒日益高漲，這是因為有切實證據(jù)表明，投資者預計2019石油市場將日益吃緊。投資者現(xiàn)在預計，OPEC減產(chǎn)、美國制裁委內(nèi)瑞拉和伊朗將繼續(xù)收緊油市，直至2019年底。
市場預計油市將收緊，直至2019年年底
市場分析師坎普(John Kemp)指出，有證據(jù)顯示，2019年下半年布倫特原油價差將轉(zhuǎn)為0.90美元/桶的現(xiàn)貨溢價，而2018年底還存在0.70美元/桶的期貨溢價。現(xiàn)貨溢價是一種市場狀況，即石油的近月合約價格相對于遠月合約價格存在溢價，這是市場趨緊或供應(yīng)不足的跡象。相反的情況是，近月價格低于遠月價格，這表明石油供應(yīng)過剩，未來出售儲備石油有利可圖。
2017年，當OPEC與俄羅斯聯(lián)手開始限制石油供應(yīng)時，就曾正式宣布要實現(xiàn)現(xiàn)貨溢價的目標。這也顯示出，很多投資者希望2019年下半年油市更為緊縮，從而推高油價上漲。
坎普認為，對沖基金在布倫特近月期貨合約中的看多頭寸回升，這也導致近期布倫特原油日歷價差轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨溢價。由于更高的流動性，投資組合經(jīng)理通常會及時押注更近的石油合約。因此，看多投機者的回歸，也推動2019年晚些時候石油合約轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨溢價。
過去兩周，石油市場人氣日益看漲。首先，沙特暗示，將在OPEC減產(chǎn)份額的基礎(chǔ)上，再減產(chǎn)50萬桶/日，并將進一步將石油出口量減至700萬桶/日以下。然后，有跡象開始顯示，中美貿(mào)易磋商有望取得樂觀進展，可能避免全球經(jīng)濟放緩。經(jīng)濟放緩可能會削弱石油需求，從而拖累油價。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅(Nicolas Maduro)正在努力掌控權(quán)力， 也不確定2019年5月的豁免權(quán)到期后，美國是否繼續(xù)給予伊朗石油買家豁免權(quán)。因此，雖然美國將制裁伊朗和委內(nèi)瑞拉，但不確定兩國具體的減產(chǎn)量有多少。
在截至2月12日的一周內(nèi)，對沖基金和其他基金經(jīng)理將布倫特原油的多頭頭寸增加了10%，為2018年8月底以來的最大增幅。在最近一周的報告中，看空布倫特原油價格的投資者比例下滑了5.5%。這是2019年首個明確的信號，表明投資經(jīng)理正轉(zhuǎn)向看漲油價。此外，布倫特原油的凈多頭倉位最近幾周也出現(xiàn)增加，但主要是因為2018年末空頭倉位的結(jié)算，而非市場再次看好油價反彈。
在截至2月5日的一周，投資經(jīng)理增加了對布倫特原油的多頭頭寸，但空頭頭寸也出現(xiàn)了2019年以來的首次增長。盡管該周的投機性頭寸導致凈多頭頭寸略有上升，但空頭頭寸的增加表明，對沖基金更不確定油價的下一步走勢。
市場情緒從不確定轉(zhuǎn)為看漲油價
然而，在截至2月12日的一周內(nèi)，隨著短期布倫特原油合約的投機性買盤加速現(xiàn)貨溢價的出現(xiàn)——市場認為油市將在2019年下半年趨緊，對沖基金對油價的總體情緒還是從猶豫不決轉(zhuǎn)為看多。
沙特能源部長法利赫(Khalid al-Falih)上周表示，他希望市場能在4月前恢復平衡。他重申，OPEC領(lǐng)導人將不惜一切代價重新平衡石油供需，這種決心是毫無疑問的。
沙特和OPEC的減產(chǎn)、美國制裁委內(nèi)瑞拉和伊朗、中美貿(mào)易爭端有望緩和，這些都提振了石油市場的樂觀情緒。然而，美國石油產(chǎn)量飆升，以及對全球經(jīng)濟和石油需求增長放緩的擔憂卷土重來，可能會再次令市場情緒惡化。
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