今年上半年以31億美元入股阿根廷Bridas公司，中海油是期望以此為平臺，拓展它在拉美的業務。當時誰也沒想到，BP墨西哥灣深水鉆井平臺事故，會給中海油帶來絕佳的時機。

　　11月28日，Bridas宣布，擬以70.6億美元價格，收購BP持有的泛美能源公司（Pan American Energy，PAE）60%權益（不包括玻利維亞的資產），加上此前Bridas已持的40%股份，Bridas已全資收購泛美能源。這意味著，在Bridas持股50%的中海油將間接持有阿根廷第二大油氣生產商泛美能源總計50%股份。

　　收購完成后，中海油的探明儲量與平均日產量預計將分別增加4.29億桶油當量和6.8萬桶油當量。中海油副董事長兼首席執行官楊華對這樁交易十分看好，公開表示，無論從短期還是長期來看，該交易都會為中海油帶來益處。“PAE擁有世界級的油氣資產組合及優秀的管理團隊，我相信，此次交易后我們在該地區的業務將進一步加強。”

　　市場分析機構普遍認為，收購時機和價格對中海油頗為有利，當然，阿根廷的投資風險也不容忽視。

　　鑒于阿根廷政府規定油氣開采商的油價上限為42美元/桶，摩根大通報告認為，該項交易僅使中海油每股盈利增加約1%。

　　這是中海油在2006年收購優尼科失利后，間接參與的最大一次海外收購。機會來得確實有些意外。

　　BP的失誤

　　4月20日，“深水地平線”（Deepwater Horizon）鉆探平臺發生爆炸，BP位于美國路易斯安那州約40英里外海域的Macondo油井漏油，11名工人喪生。這場持續了幾個月的惡性原油泄漏事故給BP造成了高達400億美元的損失，BP被迫考慮在2011年末前出售其250億美元至300億美元的資產用來償付。

　　BP究竟會出售哪些區塊，一直是市場猜測的熱點。7月20日，BP承認將先期出售位于美國、加拿大和埃及價值約70億美元的資產，接手人是總部位于休斯敦的美國阿帕奇石油公司。與此同時，市場也在傳言，BP正考慮將在阿根廷的油氣資產賣給中海油。

　　8月上旬，本刊記者從中海油高層證實，中海油的確對BP旗下泛美能源資產深感興趣，雙方正在緊張談判。關鍵是價格。參照今年3月的市場行情，這部分股份可能作價93億美元。中海油希望盡量壓低。中海油還要仔細考慮，由自己直接收購，還是通過其與布勒格羅尼（Bulgheroni）家族Bridas能源控股公司（Bridas Energy Holdings，下稱BEH）各持50%的合資公司Bridas來完成。

　　如果直接收購，中海油將占有泛美能源高達80%的股份。這一度引起資本市場的擔憂，投資者認為阿根廷業務回報低、監管風險高，過度依賴這一地區的產量和儲量并非上策。

　　中海油最終選擇了更穩妥的路線，通過Bridas間接收購。為此，中海油全資附屬公司中海油國際和BEH將分別向Bridas注資約24.7億美元，合計49.4億美元，用于支付上述收購價格的70%。收購對價其余的30%，約合21.2億美元，將由Bridas自行安排的第三方貸款或由中海油國際和BEH進一步注資補足。

　　交易還需取得監管機構的批準，并滿足其他先決條件，預計將在2011年上半年完成。中海油首席財務官鐘華11月29日對外透露，中海油目前現金流充裕，但不排除在適當時進行債務融資，“相信不會進行股權融資”。

　　中海油不算撿到大便宜，但基本得到市場認可。總價70.6億美元，意味著中海油收購價格為9.1美元/桶油當量，較今年3月中海油和BEH之間10.6美元/桶油當量的交易價要低14%，更是遠遠低于亞洲油氣勘探開發上市公司儲量估價的中值——15.6美元/桶油當量。

　　BP似乎也對最終談判結果比較滿意，其新上任的首席執行官鮑勃·杜德利（Bob Dudley）在當天新聞公告中表示，“協議進一步展示了BP全球資產的高質量和吸引力。”BP中國區總裁陳黎明也在12月2日接受本刊記者采訪時透露，截至2010年11月底，BP已通過處置資產籌資210億美元。“從BP的角度說，資產處置的過程，也是資產優化的過程——其他人眼中的優質資產，未必是BP的核心資產。”陳黎明說。