國(guó)際油價(jià)在11月24日又告重挫，因?yàn)楫?dāng)天伊朗與國(guó)際六強(qiáng)(中國(guó)、美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)與俄羅斯)在日內(nèi)瓦達(dá)成了歷史性的“核子計(jì)劃初步協(xié)議”。伊朗承諾暫�；蚩s減多項(xiàng)核子計(jì)劃，而國(guó)際六強(qiáng)則承諾6個(gè)月內(nèi)局部放寬對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁，使國(guó)際投資者產(chǎn)生看空油價(jià)的預(yù)期。

　　我們認(rèn)為，伊朗核談后，短期對(duì)油價(jià)確實(shí)有負(fù)面影響，但幅度應(yīng)不會(huì)太大，對(duì)中長(zhǎng)期影響則有限。過(guò)去伊朗出口對(duì)象主要為歐洲與部分亞洲國(guó)家，對(duì)布蘭特原油價(jià)格的影響，高于對(duì)美國(guó)西得州原油的影響，但因歐洲庫(kù)存仍在低水位，對(duì)油價(jià)有一定支撐作用;此外，由于伊朗的產(chǎn)油與出口設(shè)備停擺已久，需要時(shí)間恢復(fù)。

　　撇除伊朗因素，美國(guó)與中東國(guó)家的產(chǎn)能狀況才是主導(dǎo)油價(jià)供給面的較重要部分。過(guò)去四年，由于頁(yè)巖氣探勘技術(shù)的突破，使美國(guó)原油產(chǎn)能激增4成，達(dá)250萬(wàn)桶，此產(chǎn)量幾乎相當(dāng)于伊朗、利比亞、敘利亞與伊拉克石油出口減少的總量，美國(guó)石油的增產(chǎn)是抑制油價(jià)走高的重要原因。

　　若未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)溫復(fù)蘇，并沒(méi)有對(duì)原油有強(qiáng)勁的需求，則上述供給面的條件將讓國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)區(qū)間震蕩的走勢(shì)。油價(jià)的平穩(wěn)，對(duì)于全球通脹壓力是大大的利好，有助于歐美等國(guó)持續(xù)目前寬松的貨幣政策。