我們對2013-2018年Brent原油價格保持樂觀。假設IMF對未來全球GDP增速恢復至4.3-4.5%的預測值實現的話,2014年之后原油供應將趨向緊張。2015年起原油需求增長將超過凈供給增長,同時北美輕緊油革命的影響將逐漸減退。已經較低的沙特閑置產能將進一步減少,到2018年將所剩無幾。從2016年開始,美國可能需要與IEA合作釋放戰略原油儲備,以防止油價升至120-130美元/桶。

　　報告摘要

　　我們使用的輸入是IEA的經濟增速與原油供給增長預測值。我們和一致預期的主要區別在于我們認為全球GDP增速的能源密度更高。

　　我們的油價預測值主要下行風險來自于不及預期的GDP增速。如果全球GDP平均增速保持在2.5%左右,那么2013-2018年Brent原油價格將保持在95-105美元/桶。主要的上行風險來自低于預期的非OPEC國家原油供給增長,尤其是美國和加拿大地區政策或市場驅動的項目延遲、產量停滯或者衰退。低于預期的伊拉克產量增長也是可能的油價上行風險之一,還有其他產油國的地緣政治風險。

　　美國國務院宣布獲得具體信息“美國大使館和領事館將受到威脅”,并從周日開始關閉中東、非洲以及部分南亞地區大使館。同時,埃及軍方正在準備驅散前總統穆爾西的支持者,后者中大部分人拒絕和平結束示威。如果大規模暴力沖突再次發生,原油風險溢價將卷土重來。