光伏企業負債率高企

[加入收藏][字號: ] [時間:2013-07-22  來源:第一財經日報  關注度:0]
摘要:   蘇州市的一家光伏生產商內部財務人士近期發現,一些銀行貸款項目負責人與其溝通的頻率在增加,今年上半年,很多大銀行都不愿放款;不過,現在它們似乎又有興趣了,正詢問我們的生產經營狀況。這或許與國家支持光伏產業的新政有一定關系。他說,公司...

  蘇州市的一家光伏生產商內部財務人士近期發現,一些銀行貸款項目負責人與其溝通的頻率在增加,“今年上半年,很多大銀行都不愿放款;不過,現在它們似乎又有興趣了,正詢問我們的生產經營狀況。這或許與國家支持光伏產業的新政有一定關系。”他說,公司希望能借到錢,以維持正常運營,不過,現在的光伏公司是否應獲得大量銀行貸款,也在行業內頗有爭議。資產負債率高、存貨周轉率較長、光伏企業都因產品價格過低而出現虧損的節骨眼上,銀行對光伏企業的放貸,到底是幫了企業一把,還是在讓企業增加更多負債呢?

 

  資產負債率不斷攀升

 

  7月15日,國務院下發了《國務院關于促進光伏產業健康發展的若干意見》(下稱“光伏意見”),就銀行等如何支持光伏產業做了指示:(金融機構)要根據光伏產業特點和企業資金運轉周期,采取靈活的信貸政策。

 

  前述財務人士表示,光伏意見意味著暫停多時的銀行貸款可能會重啟。但協鑫集團一位管理層則稱,銀行現在大規模地放款,未必是一件好事。

 

  上述光伏意見中提出,未來新上項目的單晶硅、多晶硅電池轉換率不得低于20%、18%,這一指標過高,意味著多數企業無法擴產,因而光伏公司的總資產短期內“只降不升”。“資產規模不上升的話,再增加大量貸款,只會進一步拉高企業的資產負債率。”

 

  《第一財經日報》記者發現,各大光伏公司的資產負債率已不低。

 

  億晶光電(600537.SH)的資產負債率從2011年一季度的49.54%,升至2013年同期的75.51%。

 

  另一家光伏組件廠商海潤光伏(600401.SH)今年一季度的資產負債率也在72.7%。其截至今年一季度的固定資產同比增加了16億元,這提升了總資產額(即資產負債率的分母擴大)。但其現有的 93.6億元負債,仍比去年同期要增加近6億元。其中,該公司“1年內到期的非流動負債”就有5.86億元,是去年同期的近4倍。

 

  ST超日(002506.SZ,下稱“超日太陽”)的日子則更加困難一些。2011年的一季度,超日太陽資產負債率僅37.23%,2013年同期則提升到了87.27%。今年前三月,該公司的生產經營已放緩,致使其貨幣資金從前兩年同期的15億元、11.5億元縮至不足1億元,另外其預付款也同比 2012年一季度減少了一半,這讓其資產降低(由近82億元降低到了73億元)。但是,該公司的應付賬款及其他應付款、長期借款等都大幅飆升,各類因素疊加后,其負債總額也攀升到了63.6億元(去年同期為52.3億元),致使其資產負債率居高不下。

 

  是福是禍?

 

  資產負債率較高的情況下,如果銀行拉一把,光伏企業清掉一些貸款,未嘗不是好事。

 

  今年一季度,實際到手的借款中,億晶光電、海潤光伏和超日太陽分別為6億元、4.78億元和0元,而去年同期則是9.38億元、19億元和13.4億元。這意味著今年一季度各家光伏公司籌措資金相當困難。

 

  但現在光伏市場似乎仍未見底,“拆東墻補西墻”的短期借款是否合適,仍要三思。

 

  以超日太陽為例,其銷路不算很好。一位了解超日太陽經營情況的人士告訴記者,超日太陽的直銷能力不夠強,在資金緊缺的情形下,其主要進行組件的“代加工”。但從今年前三月的“存貨周轉天數169天”推算,超日太陽的存貨放置時間也可能較長,資金收回額有限。可以印證上述觀點的是,該公司一季度“銷售商品、提供勞務收到的現金”不到1億元,是去年同期的四分之一。

 

  前述協鑫集團內部人士稱,超日太陽是一個不錯的企業,產品質量有保證。但毋庸置疑,它很需銀行借款來維持運營。但該公司也應加快回款速度。一季度,其應收賬款周轉天數高達2045天、應收賬款21.4億元。

 

  而海潤光伏和億晶光電則是在“賠本賺吆喝”。它們雖可能也會得到銀行的力挺,但如果短期內看不到利潤的話,銀行出借的期限必然要拉長才行。



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關鍵字: 光伏 
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