（3）期貨市場證劵金融

　　按照經(jīng)濟學(xué)的定義，期貨市場的作用是發(fā)現(xiàn)價格、對現(xiàn)貨套期保值和參與投機獲利。對于石油期貨市場而言，其參與投機獲利的功能最近幾年被無限放大了，以致世界上每天成千上萬億的資金參與其中，成為國際油價高漲和波動的主要因素之一。據(jù)不完全統(tǒng)計，國際上有800到1000家（其資本一般在數(shù)億到數(shù)百億美元之間）基金在豪賭國際原油期貨，這些基金類型包括 （1）著名的國際投資銀行基金；（2）近年來急劇增加的對沖基金，如美國能源對沖基金中心目前登記的近 500家資產(chǎn)管理公司管理的近650只基金；（3）許多原來比較保守穩(wěn)健的大額基金投資如退休基金和保險基金也紛紛參與石油期貨市場獲利；（4）相當部分的所謂國際熱錢，游離于各國金融監(jiān)管的漏洞來呼風(fēng)喚雨、謀取暴利。這場豪賭的石油期貨投機商吃準了亞洲經(jīng)濟高速增長的國家特別是中國、印度等，因為它們在用大量政府財政補貼來穩(wěn)定其國內(nèi)市場和經(jīng)濟。更深層的陰謀或者默契就是類似1997-1998年的亞洲金融風(fēng)暴卷土重來。對于中國而言，由于沒有自主的石油價格體系，缺乏國際金融話語權(quán)，在這個層面極為被動，任人宰割。因此我們呼吁國家有關(guān)部門高度重視和扭轉(zhuǎn)其被動局面，包括完善中國的石油期貨市場，使用主權(quán)基金投資境外能源企業(yè)，并且鼓勵國內(nèi)外能源企業(yè)在國內(nèi)上市，限制到境外上市等措施。

　　（4）國家利益地緣金融

　　經(jīng)過深入研究不同政體的國家利益體現(xiàn)和博弈模式，我們得出重要的認識即能源金融的核心構(gòu)成還存在著這一層面的比較隱蔽的地緣金融博弈。以美國為例，美國的最重量級利益階層有三個：（1）華爾街為象征的國際金融財團群體；（2）軍事工業(yè)群體；（3）能源工業(yè)群體。他們對美國三權(quán)分立的影響力相當大，他們往往是美國國家利益的代言人和操作者，許多美國出版的論著都揭露過。例如，過去五年來的美國伊拉克戰(zhàn)爭，美國軍隊傷亡人數(shù)過萬，美國聯(lián)邦財政支出的官方數(shù)字是7000億美元，而民間和專家估計其長期成本是兩萬億美元以上。政治和軍事層面所得利益不言而喻，其經(jīng)濟層面所得到的，如許多美國有識之士指出，最主要是由若干美國石油公司和石油技術(shù)服務(wù)公司按照形式招標走過場的伊拉克主要油田的長期開發(fā)合同，其長期開發(fā)價值遠遠大于戰(zhàn)爭的投入。同樣，美國軍事工業(yè)群體也是這場戰(zhàn)爭的實惠贏家。而造成地緣沖突長期拉高國際油價的最大受益者，莫過

　　于操作石油期貨市場等途徑的國際金融財團群體。所以，這就是當今世界最明顯的國家利益地緣金融實例。俄羅斯最近幾年的石油和礦產(chǎn)業(yè)國有化，對歐洲能源的供應(yīng)起到了比核武器更有威懾力的地緣影響力。特別是最近一段時間代表俄羅斯國家利益的若干石油公司在中東、非洲、中美洲和南美洲與當?shù)貒�家的能源合作項目，短期效益幾乎不可能，但其長期和國家利益的地緣層面的意義非常明顯。例如，據(jù)俄新社報道, 俄羅斯科學(xué)院經(jīng)濟研究所經(jīng)濟學(xué)副博士伊戈爾-托姆別格認為,俄羅斯天然氣工業(yè)公司收購西伯利亞石油公司標志著重要石油資產(chǎn)的國有化,具有多層含義,可增強投資信心,加強俄能源大國地位,擴大地緣政治影響,一舉多得。

　　最近十年來，各國國家石油公司的復(fù)興都賦予類似的國家利益地緣金融的使命。相比之下，中國能源機構(gòu)改革不到位，現(xiàn)有的國家石油等能源公司過多地強調(diào)其國際和國內(nèi)上市公司的短期和直接效益功能，淡化或者忽略了國家利益地緣金融層面的應(yīng)有責(zé)任。我們在前一篇文章提到的建議即 “結(jié)合國家萬億外匯儲備到民本經(jīng)濟萬億儲備的混合所有制七級主權(quán)基金和能源銀行等能源金融資本”，就應(yīng)大量使用在該層面上，最大程度維護國家的地緣政治和經(jīng)濟安全，包括稱之為中國十多項地緣能源生命線的跨國能源工程和國內(nèi)能源基本建設(shè)項目，然后將其獲得的國際能源資源及其開發(fā)市場等，通過公平透明合理的招標程序，讓國內(nèi)許多國有企業(yè)、混合所有制上市企業(yè)等，都有機會為國效力為民造福。當前推出的反壟斷法實施有助于此。

　　（5）資產(chǎn)儲備貨幣金融。

　　眾所周知，國家或區(qū)域金融機構(gòu)發(fā)行貨幣是以其黃金儲備等資產(chǎn)儲備直接掛鉤的。現(xiàn)行的世界金融體系包括由美國聯(lián)邦儲備發(fā)行美元、國際貨幣基金組織和世界銀行協(xié)調(diào)其國際金融運行等，是二戰(zhàn)以后以布雷頓森林體系為基礎(chǔ)構(gòu)建的。按照這個體系，美國聯(lián)邦儲備唯一地發(fā)行美元，各國貨幣與美元掛鉤，通過美元與黃金實際儲備掛鉤。但從上世紀七十年代開始，美元的發(fā)行不再與美國聯(lián)邦儲備的黃金儲備掛鉤了，換言之，實際擔(dān)負著世界中央銀行作用而發(fā)行美元的美國聯(lián)邦儲備只剩下唯我獨尊的美元印鈔機了。因此，在過去四十年間，美元貶值一直是大趨勢(據(jù)專家統(tǒng)計，目前美元的價值，如果以上世紀六十年代美元價值為基準比較，只剩下其百分之五到六)，只不過溫水煮青蛙的方式各國容忍相就。近八年來美國債臺高筑，用其聯(lián)邦儲備主席上星期所表述，美國經(jīng)濟進入經(jīng)濟衰退的邊緣了，所以，放任美元的貶值尤其在能源行業(yè)成為主要因素引起了當今的世界范圍的石油能源危機。歐洲各國很早就意識到此問題的嚴重性，策劃以歐元的發(fā)行來規(guī)避美元貶值的宿命。經(jīng)過十幾年的共同努力，歐元終于在進入二十一世紀的頭三年正式發(fā)行了。這幾年歐元的迅速發(fā)展壯大實際上幫助歐洲央行和歐洲各國規(guī)避了相當部分的美元貶值的風(fēng)險。這是國際金融貨幣體系重建努力和成功實例。最近，俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫借著G8 發(fā)達國家峰會，提出其盧布應(yīng)該成為世界貨幣，這說明俄羅斯借助其豐富能源資源的生產(chǎn)能力（實際上是世界第一的原油生產(chǎn)國），要求在能源資產(chǎn)儲備基礎(chǔ)上的貨幣金融獲得國際認可和支持，積極對抗美元貶值的戰(zhàn)略及經(jīng)濟影響力。同樣，中東海灣六國已經(jīng)多次會商，擬成立區(qū)域共同貨幣“海元”，以此應(yīng)對非理性的石油漲價和遏制國際金融的能源炒作。伊朗棄用美元而改用歐元作為其巨大的石油貿(mào)易結(jié)算，被美國主流媒體稱之為比其制造核武器還具長期和深遠的殺傷力。這些都說明石油美元的多層謀略已經(jīng)為世人所識破。

　　能源危機變契機，石油亞元和平崛起

　　在2005年北京科博會的國際能源安全與戰(zhàn)略研討會上，我們提出了國際能源的五重博弈和中國對策包括建立亞洲能源金融體系，首次提出了石油亞元的信用體系和催生亞元的五個階段里程碑。最近，在新浪長安中國經(jīng)濟論壇上，中銀國際控股有限公司董事兼首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征教授強調(diào)了“國際貨幣體系重建人民幣要擔(dān)當責(zé)任；歐洲已經(jīng)給我們展現(xiàn)了這么一個前景，美洲很可能是以美元為中心，亞洲就是人們提出的以亞元為中心的安排和設(shè)計”。

　　如前面所述，石油美元目前面臨著：

　　歐元、盧布、人民幣的區(qū)域金融話語權(quán)的博弈；

　　主要產(chǎn)油國的覺醒和利益競爭（推出“海元”、棄用美元等）；

　　美國債臺高筑，經(jīng)濟衰退可能與上世紀三十年代經(jīng)濟大蕭條相當；

　　能源黑洞效應(yīng)，即美元加速貶值和世界經(jīng)濟深度冷卻，全盤皆輸。

　　在兩害相比取其輕的情形下，會有幾種可能變通的選擇。這里所指的石油美元和平演變，就是指非政治對抗非軍事沖突下的國際金融和經(jīng)濟的競爭合作，用學(xué)術(shù)上的詞語表達，就是非零和博弈，大家爭取其中最好的結(jié)局即雙贏多贏局面。

　　因此，在當前世界的金融危機、能源危機和糧食危機同時爆發(fā)的情形下，國際貨幣金融改革變通勢在必行。我們預(yù)測三種可能的石油美元和平演變?yōu)槭�油亞元的路線圖：

　　（一）類似歐元的誕生和發(fā)展過程一樣，亞元將在未來幾年內(nèi)正式發(fā)行，作為世界金融貨幣體系的重要組成部分。這種情形的亞元的雛形，最接近的，當數(shù)亞洲開發(fā)銀行發(fā)起的亞洲貨幣單位(Asia Monetary Unit)方案。按照亞洲開發(fā)銀行行長黑田東彥的解釋，編制亞洲貨幣單位將直接有助于區(qū)域內(nèi)各個經(jīng)濟體明確區(qū)域內(nèi)貨幣相對價值的變化和亞洲貨幣整體價值的變化，并參照歐洲貨幣單位的計算方法,即通過區(qū)域內(nèi)各個國家匯率的加權(quán)平均計算得出其貨幣的權(quán)重。亞洲貨幣單位目前包括了東盟10+3(東盟10國和中日韓三國)的13 種貨幣｡ 據(jù)此計算，中國人民幣在亞洲貨幣單位的權(quán)重是34.79%｡這個雛形如果擴展到整個亞洲，即包括中東石油盛產(chǎn)國，其石油金融的權(quán)重相對增大，石油亞元的含義就名副其實。我們曾經(jīng)建議，亞元的構(gòu)成不僅考慮亞洲各國貨幣的權(quán)重，更應(yīng)考慮亞洲對世界的經(jīng)濟和貿(mào)易的特點，增加石油行業(yè)、糧食行業(yè)和城市都產(chǎn)的資產(chǎn)和貿(mào)易權(quán)重，我們稱之為石油亞元指數(shù)、富農(nóng)亞元指數(shù)和都產(chǎn)亞元指數(shù)。這個石油亞元方案的實施預(yù)計會有如下幾個里程碑般的措施：

　　（1）確定石油亞元的區(qū)域性和參與范圍，是否接納俄羅斯等國；

　　（2）成立和運行石油亞元貨幣基金，達到至少十萬億的量級；

　　（3）建立亞洲央行即石油亞元中央銀行，建立石油亞元信用體系；

　　     （4）試發(fā)行石油亞元貨幣，與各國貨幣共流通三至五年，及時完善；

　　（5）正式流通，作為重要國際金融貨幣參與世界范圍的金融儲備、項目債劵和銀行證劵。

　　（二）以亞洲某國家貨幣作為亞洲國家貨幣錨(Internal Anchor Currency)即關(guān)鍵貨幣，亞洲各國貨幣對此關(guān)鍵貨幣匯率穩(wěn)定，鼓勵該關(guān)鍵貨幣在亞洲各國的流通。該關(guān)鍵貨幣以其國家經(jīng)濟實力和亞洲經(jīng)濟特別是石油、農(nóng)業(yè)等為基石，不必去盯住區(qū)外的其它貨幣如美元或者歐元。這種方案源于東亞匯率穩(wěn)定方案里的釘住區(qū)內(nèi)單一貨幣方案。目前只有中國人民幣和日本日元具備擔(dān)任亞洲國家貨幣錨的重任。隨著中國經(jīng)濟實力的與日俱增，人民幣作為亞洲地區(qū)關(guān)鍵貨幣的地位愈加鞏固。而人民幣在境外的發(fā)行和流通，可參考當年在香港發(fā)行的外匯劵的貨幣形式。由于中國具有生產(chǎn)近總消耗量一半的石油、同時進口近總消耗量一半的石油的穩(wěn)定特征和優(yōu)勢，不妨其境外發(fā)行的稱之為“石油亞元”   或者稱之為“華元”、“中國元”、“中華元”等） 。這個方案實質(zhì)上是提升人民幣在世界金融的G2地位（人民幣、美元），或者G3地位（人民幣、美元、歐元），或者G4地位（人民幣、美元、歐元、盧布）。這是中國和平崛起的國際金融相稱地位。顯然，這個方案需要參與者口服心服，不能強行推進，只能水到渠成。隨著時間的進程，這種方案的可操作性在增加。同時，該方案的實施將是相對容易的。該方案從更長遠的角度來看，也是第一種石油亞元路線圖的最終演化結(jié)果，即隨之中國經(jīng)濟實力的持續(xù)增長，中國人民幣在亞元貨幣的權(quán)重穩(wěn)定增加，到達一定閥值后，其完善會往第二種石油亞元的模式靠攏。

　　（三）跨國區(qū)域貨幣群雄四起，能源金融成為其核心因素依照目前美元為主導(dǎo)貨幣的世界金融體系風(fēng)雨欲墜的情形，還有可能出現(xiàn)跨國區(qū)域貨幣群雄四起的金融割據(jù)局面，其主要推動力之一來自于能源金融。例如，有可能在未來數(shù)年內(nèi)出現(xiàn)：美元雖然大趨勢在貶值衰落，它繼續(xù)擔(dān)任主導(dǎo)貨幣的國際金融地位；

　　歐元在經(jīng)歷成長期煩惱后，強勁擴展到傳統(tǒng)東歐和蘇聯(lián)的新興國家；

　　盧布會因其能源實力增長而更多地用于俄羅斯的國際能源金融操作；

　　中東海灣國家的統(tǒng)一貨幣預(yù)期在2012-2015年間流通，即狹義的石油

　　亞元，它作為能源金融的專項區(qū)域貨幣有可能成為更大的能源金融聯(lián)盟的生長核；

　　中南美洲的區(qū)域貨幣的出現(xiàn)；

　　東北亞和東南亞聯(lián)合的區(qū)域貨幣的出現(xiàn)；

　　中國大陸、香港、澳門、臺灣、甚至周邊幾個國家加盟的大中華區(qū)域貨幣的出現(xiàn)。這些區(qū)域貨幣的流通，首先是挽救了該區(qū)域經(jīng)濟和能源金融，增大了金融話語權(quán)。相應(yīng)地，美元體系受到?jīng)_擊，也會進行相應(yīng)的金融改革即“和平演變”，以規(guī)避能源黑洞所給世界各國經(jīng)濟帶來的深度冷卻甚至區(qū)域崩潰的局面。